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IPO从严审核有利减缓“堰塞湖”压力 创新企业迎良机

尊宝娱乐手机版 www.doriangray.net 核心提示: 在IPO常态化发行的背景下,通过对IPO的从严审核以及相关制度的完善,有利于减缓IPO堰塞湖压力,为今后的注册制推出创造有利的条件。对于有IPO需求的优质创新企业来说,2018年将会是其在资本市场发展的一个重要窗口期。

新股发行审核出现新变化。在“撤退”企业数量不断增加、排队企业数量迅速减少的同时,一些涉及新经济的企业过会速度明显加快,显示出资本市场对新经济企业的支持态度。

来自中国证监会数据显示,截至2018年3月29日,中国证监会受理首发企业379家,其中,已过会24家,未过会355家。未过会企业中,正常待审企业339家,中止审查企业16家。相比之下,截至今年1月4日,IPO排队企业的数量为501家,这意味着今年一季度IPO企业的排队数量减少了122家。数据还显示,今年3月以来,IPO排队企业数量已经减少到400家以下,并呈现继续下降的势头,困扰A股市场已久的“堰塞湖”正在快速消解。

新经济审核效率显著提高

IPO排队数量大幅减少,主要缘于终止审查企业数量的增加和新增申报企业数量的减少。数据显示,今年一季度,共计有70家企业终止审查。与此同时,不少来自新三板市场的企业纷纷宣布撤回首发申请。

4月2日,美之高发布公告称,经审慎研究,公司决定暂缓上市进程,终止公司首发上市的申请并撤回向证监会递交的申请文件。3月28日,嘉禾生物宣布,由于公司上市计划调整,公司管理层经过认真研究和审慎思考,决定暂缓上市进程,公司向证监会申请撤回上市申报材料。

实际上,无论是终止审查企业数量大增,还是新申报企业数量的大减,背后其实都是审核从严,以及去年下半年以来监管部门开展现场检查的结果。业内普遍认为,IPO审核日趋严格,企业低过会率逐渐成为常态。

来自WIND的统计数据显示,2018年一季度,发审会共审核首发公司71家次,其中通过为32家次,过会率仅为45.07%;未通过为32家次,占比45.07%;其他(暂缓表决、取消审核)占比9.86%。相比之下,2017年同期,发审会审核公司总数达到118家次,其中103家次通过,过会率达到87.29%。数据还显示,2018年前三个月,当月过会企业最小净利润规模分别为4800万元、12176万元和15470万元。

在IPO审核趋向严格的同时,企业过会的速度也显著加快,一些涉及新经济的申报企业尤为明显。4月4日,备受关注的宁德时代新能源科技股份有限公司成功过会,从2017年11月首次报送招股书到上会,宁德时代仅用了六个多月的时间。药明康德2017年7月预披露材料首次刊发,2018年2月公司更新预披露材料,3月27日IPO申请过会,从预披露更新到过会仅用了50天。此前,富士康从预披露到上会仅用了36天时间。

对此,有业内人士指出,自2018年以来,监管层不断加大资本市场对实施创新驱动发展战略的支持力度,明确表示要为境内的优质创新创业型企业创造更为有利、更符合法律规定的发行条件。优质企业的IPO排队时间将缩短,效率将得到提高,对于有IPO需求的优质创新企业来说,2018年将会是其在资本市场发展的一个重要窗口期。

IPO“堰塞湖”消解

IPO排队企业数量下降至400家以下,也导致IPO“堰塞湖”现象大为缓解。曾经,企业排队上市如过江之鲫,排队企业最高峰曾超过800家。其中固然有新股IPO暂停的因素,但此前审核标准宽松却难辞其咎。而新一届发审委自去年10月17日开始履职后,本着从严审核的理念,IPO过会率大幅下降,从此前的超过80%的过会率,下降至今年不到50%的过会率。

过会率的下降,反过来又对排队企业形成巨大的压力。原来排队企业都想着能早日上会接受审核,如今某些企业穷尽各种手段与方法拖延上会;原来明知有瑕疵的企业总是抱着侥幸心理上会,如今明知有问题的企业,纷纷以终止审查的方式告别IPO,再也没有了撞大运的勇气。如此背景下,IPO堰塞湖的缓解已成必然。

有业内人士表示,在IPO常态化发行的背景下,通过对IPO的从严审核以及相关制度的完善,是有利于减缓IPO堰塞湖压力的,将这种做法坚持下去,IPO堰塞湖的最终消除是可以期待的,IPO即报即审日子的到来不会太遥远。

另有资深人士指出,审核从严不仅有利于缓解IPO堰塞湖,也有利于为今后的注册制推出创造有利的条件。排队企业如果信息披露达不到真实、准确、完整、及时的基本要求,就有可能被发审委抓住 “辫子”,就有可能对其成功过会形成障碍,而注册制的核心则正在于信息披露。

因此,IPO审核从严,排队企业数量下降,IPO堰塞湖缓解,为今后的注册制创造条件,这一切看来都是水到渠成的事情。而所有问题的关键,则在于一个 “严”字。

(综合自:经济参考报、金融投资报、羊城晚报、证券日报)

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